海外媒體12月30日報道，經歷了動蕩的2011年，共同使用歐元單一貨幣的17個國家很快將在新的一年面臨解決政府債務危機的重大挑戰，恰逢歐元區經濟預計將陷入衰退之際。隨著經濟增長減弱促使政府財政承壓，歐元區將會發現更加難以支撐搖搖欲墜的銀行業、以及削減高昂的借貸成本，借貸成本高企正威脅將意大利和西班牙推入財政危機。最早在2012年1月的第二周，政府債券拍賣活動將開始展示歐元區是否終于控制住了長達兩年的歐債危機，這場危機已經導致希臘、愛爾蘭和葡萄牙尋求國際救助。意大利和西班牙將需要通過這些債券拍賣借用大量現金。如果這些拍賣順利完成、借貸成本下降，那么，歐債危機將有所緩解，將對歐元區力促各國政府開始實施嚴酷緊縮措施以減少赤字的策略提供支撐，并將使歐洲央行對銀行體系提供大量支持。另一方面，高利率將加劇政府債務違約的擔憂，債務違約可能令銀行癱瘓，令經濟衰退，在極端情況下，甚至將摧毀這個擁有17名成員國的貨幣聯盟。2011年歐元區國家的主要事件包括:-從1月的第二個星期開始，意大利和西班牙將試圖在第一季度以合理的利息成本大量借用現金。-歐元區經濟可能將滑入或已經陷入衰退，降低稅收收入，擴大政府預算赤字。-接受國際救助的希臘必須與債權人就債務減記達成一致，該計劃將削減希臘債務價值50%，旨在努力幫助該破產國家開始站穩腳跟。對于歐元區各國政府、歐洲聯盟（EU）執行委員會和歐洲央行，這些主要參與者的任務是令金融市場相信，困境中的各國政府有能力支付其沉重的債務，因此可以以負擔得起的利息成本進行借貸。債務違約的恐懼已經推升了債券市場利息水平，導致負債政府進行貸款以償還到期債券的成本變得越來越昂貴。這一惡性循環迫使希臘、愛爾蘭和葡萄牙向其他歐元區各國政府和國際貨幣基金組織（IMF）尋求救助貸款。一個關鍵的壓力點將是意大利是否可以繼續以可負擔利息在市場籌集資金。拉博銀行分析師JaneFoley表示，“如果意大利成功拍賣債務，那么，這場債務危機將從懸崖邊退后一步。”“如果未能成功，則危機可能將邁出懸崖邊。”如果意大利不能以可負擔利息借貸，那么剩下的選擇很少且缺乏吸引力。歐元區5,000億歐元的救助資金將難以滿足意大利的融資需求，即使IMF提供更多幫助。一個更大的解決方案——有擔保歐元債券——在德國面臨阻力，并將需要一段時間來實施。歐洲央行可能會利用其權力使用新錢購買大量意大利和西班牙債券，但至今該行仍拒絕此舉，擔心一個央行的救市行動將消除政府控制支出的動力。相反，歐央行一直重點施壓銀行信貸，使他們能夠保持貸款對經濟提供支持。然而，通過幫助壓低借貸成本，有限的債券購買對西班牙和意大利提供了必要的支持。歐央行向銀行大量注入的最新4,890億歐元（約合6,390億美元）低息長期貸款可能將幫助陷入困境的各國政府進行借貸，強大的銀行可能會利用這部分資金購買收益率較高的政府債券。如果債務問題將整個歐元區拉入經濟衰退，意大利和西班牙的戰斗將更加艱難。安永會計師事務所（Ernst&Young）的經濟學家預計，歐元區將在2012年上半年陷入溫和衰退，全年經濟可能僅增長0.1%，失業率將在數年內高居10%不變。這將令政府更難說服選民接受在增加稅收的同時接受更多開支、退休金和政府工資削減。目前尚不清楚，希臘選民對持續緊縮的會容忍多久，該國2012年將連續第四年衰退。然而，削減支出是希臘獲得救助貸款以避免違約的前提條件。與此同時，希臘正在爭取獲得債權人同意減記部分債務，避免在違約情況下蒙受更大損失。在新年3月20日，希臘需要償還144億歐元的到期債務。許多歐元區國家還被迫啟動嚴格的緊縮計劃，以規范國家財政，從而滿足歐元區成員國制定的嚴格財政目標。目前經濟學家和機構都開始紛紛下調歐元區經濟增長。歐洲央行在9月份公布的最新預測中說，2012年的增長保持在1.3%，12月初，它有預期歐元區經濟增長明年可能只有0.3%，2011年增長速度為1.6%。