2025年一季度天然橡膠與合成橡膠期貨均呈現(xiàn)弱勢趨勢。2月份天然橡膠期貨價格強勢上漲，主要在于國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)進入季節(jié)性減產(chǎn)階段，原料價格易漲難跌高位運行，對天然橡膠價格形成有力支撐。同時20號膠倉單數(shù)量處于低位，進一步提振天然橡膠期貨價格。不過進入3月，前期利好因素逐步消化，訂單情況不佳，輪胎開工率略低于去年同期，天然橡膠價格出現(xiàn)回落。

云南天然橡膠產(chǎn)區(qū)預(yù)計在3月下旬開割，3月上旬氣溫條件有利于白粉菌生長，但產(chǎn)區(qū)已進行集中防治，且天氣預(yù)報顯示3月中旬最高氣溫在30℃以上，白粉病對天然橡膠拉漲空間預(yù)計不大。3月初泰國東北大部分區(qū)域膠樹落葉進入停割期，泰南產(chǎn)出持續(xù)縮量，干膠含量降低，供應(yīng)收緊下原料杯膠價格維持高位。2025年以來中國天然橡膠社會庫存以及青島地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨維持累庫趨勢，3月需關(guān)注上游船貨推遲導(dǎo)致的階段性累庫以及云南產(chǎn)區(qū)的開割情況。歐盟零毀林法案（EUDR）對天然橡膠依然利好，其實施影響了2024年泰國出口到中國的天然橡膠量，今年EUDR推遲執(zhí)行，歐盟第二、第三季度對天然橡膠補庫行為以及泰國天然橡膠出口分流的情況可能會發(fā)生。

合成橡膠期貨走勢則以成本定價為主，其價格走勢可分為兩個階段。1月丁二烯供應(yīng)緊張，港口庫存低位去化，助推丁二烯價格大幅上漲，順丁橡膠工廠成本壓力劇增，致使順丁橡膠裝置降負或停車，合成橡膠期貨強勢上漲。2月和3月初丁二烯下游需求恢復(fù)緩慢，供需寬松導(dǎo)致丁二烯價格重心下移，合成橡膠期貨價格跟跌。3月國內(nèi)丁二烯裝置穩(wěn)定運行，韓國樂天化學(xué)丁二烯裝置重啟，LG化學(xué)停工持續(xù)到3月中旬，日本關(guān)停一套丁二烯裝置，二季度亞洲乙烯裝置檢修季，丁二烯凈進口量預(yù)期下滑，港口庫存去化至低位，丁二烯3月供需預(yù)期寬松，價格上行高度有限，二季度供需逐步好轉(zhuǎn)。順丁橡膠工廠開工意愿提升，但3月初廠內(nèi)庫存去化緩慢，維持高位，二季度順丁橡膠裝置檢修增加。下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，當(dāng)前輪胎庫存較高，新訂單穩(wěn)中偏弱運行，節(jié)后輪胎企業(yè)開工快速恢復(fù)，但終端需求不足，社會庫存增加，庫存去化速度放緩，出口方面貿(mào)易摩擦不斷，企業(yè)整體訂單量不及往年同期。