2024年四季度國內(nèi)天然橡膠市場在經(jīng)歷前期的高位運行后，受宏觀情緒降溫及供應(yīng)端利多效應(yīng)邊際走弱影響，價格呈現(xiàn)明顯回落并寬幅震蕩走勢。上海SCRWF均價為17096元/噸，環(huán)比上漲11.18%，同比上漲32.63%；山東STR20#均價為16664元/噸，環(huán)比上漲12.9%，同比上漲38.96%。價格高點出現(xiàn)在國慶節(jié)后，上海市場SCRWF達到18050元/噸，山東市場STR20#達到17600元/噸；低點則出現(xiàn)在11月21日上海市場SCRWF最低至16450元/噸，山東市場STR20#混合最低至15875元/噸。

宏觀情緒降溫是導(dǎo)致膠價高位回落的主要原因之一。國慶節(jié)前宏觀面多項重磅政策推出，商品市場普漲，橡膠價格在基本面支撐下連續(xù)創(chuàng)新高。但隨著節(jié)后宏觀情緒逐漸降溫，市場風(fēng)險偏好下降，商品市場高估值形態(tài)面臨去泡沫化風(fēng)險，橡膠價格受此影響向下調(diào)整。

泰國主產(chǎn)區(qū)南部11月下旬以來連續(xù)降雨，引發(fā)淹水情況，影響割膠作業(yè)及交通，市場對旺產(chǎn)季供應(yīng)異常的擔憂，支撐膠價高挺；且原料膠水價格維持高位，對膠價底部有支撐。從季節(jié)性來看，四季度海外正值旺產(chǎn)季，泰國東北部天氣正常，南部12月中下旬起天氣好轉(zhuǎn)，高價原料刺激產(chǎn)出，新膠上量壓力拖累膠價運行。EUDR推遲一年執(zhí)行落地，原料估值向下修復(fù)，膠價成本重心走低，制約膠價運行。

需求端表現(xiàn)低迷，四季度天然橡膠消費量呈現(xiàn)弱穩(wěn)態(tài)勢，主要消費下游輪胎終端需求意向減弱，難以提振胎企開工走高。且膠價重心處于年內(nèi)高位，下游成本端壓力突出，采購僅維持逢低剛需，市場交易量難有明顯提升，對膠價支撐不足.預(yù)計四季度國內(nèi)天然橡膠消費量約174.45萬噸，環(huán)比下滑1.61%，同比減少6.03%.

2025年一季度供應(yīng)端將逐漸向低產(chǎn)季過渡，產(chǎn)出下滑，供應(yīng)壓力緩解，或給予價格底部支撐。但從天氣預(yù)報來看，1月份泰國、越南主產(chǎn)區(qū)天氣較為正常，疊加原料價格高，膠農(nóng)割膠積極性偏高或刺激產(chǎn)出，導(dǎo)致旺產(chǎn)季產(chǎn)量存在回補情況，海外減產(chǎn)幅度或有修正，膠價上方承壓。

需求端預(yù)計維持季節(jié)性先降后升態(tài)勢，底部支撐穩(wěn)固，但新增點不明顯。從1月下旬起多數(shù)工廠將陸續(xù)進入春節(jié)假期，預(yù)計2月初逐步恢復(fù)生產(chǎn)，節(jié)后生產(chǎn)將得到一定支撐.受國內(nèi)政策刺激影響，全鋼輪胎市場或?qū)⑵蠓€(wěn)回暖，為開工率提供底部支撐.但春節(jié)假期結(jié)束時間較往年提前，對2月生產(chǎn)影響有限，且終端需求缺乏新的增量支撐，預(yù)計3月份產(chǎn)量增幅有限。

中國再生膠網(wǎng)分析一季度天然橡膠市場將呈現(xiàn)供小于求表現(xiàn)，伴隨供需缺口擴大，國內(nèi)絕對庫存水平低位對價格底部存有支撐；但春節(jié)后船貨集中到港，國儲膠陸續(xù)移庫，國內(nèi)累庫節(jié)奏或影響市場心態(tài)，預(yù)計一季度天然橡膠價格或?qū)⒊尸F(xiàn)區(qū)間震蕩走勢可能性較大。