11月下旬天然橡膠行情走勢開始更多地受到基本面因素的影響，呈現出區間震蕩的趨勢。在山東橡膠貿易市場，STR20#混合膠的價格波動范圍在15900至16300元/噸之間。從供需結構來看，未來三個月內市場將從供大于求逐漸轉變為供小于求的狀態，這可能導致市場價格先出現下跌，隨后上漲。

國內云南和海南天然橡膠主要產區將從11月下旬和12月下旬開始陸續停割，新膠產出將逐漸減少。東南亞作為天然橡膠的主要產區，目前正處于旺產季，預計原料產出將先增加后減少。進口方面由于EUDR政策的推遲，預計會有更多貨物流入中國市場。國儲貨源也將逐步流入市場，增加現貨流通壓力。供應壓力依然存在，但利空影響預計將逐漸減弱。

隨著天氣轉冷戶外工程和貨運市場放緩，輪胎需求減弱，出口市場也面臨貿易壁壘等不確定性因素。高成本向下傳導不暢，導致工廠采購以剛需為主。預計春節前下游需求將呈現下降趨勢，節后隨著復工復產，需求將逐步恢復，對膠價形成支撐。

中國再生膠網預計中期天然橡膠市場可能會經歷先跌后漲的價格走勢。供應端利空效應逐漸減弱，而需求端在經歷短期下降后有望恢復。市場貿易商需關注國內外產區的天氣變化、政策調整以及宏觀經濟和商品市場的走勢，這些因素都可能對天然橡膠市場產生影響。