1月份國內(nèi)天然橡膠原料產(chǎn)出量將逐漸下降，同期泰國南部仍處于原料膠水產(chǎn)出旺季，但最近受降雨影響，原材料產(chǎn)量仍不順利，建議業(yè)者1月份需重點關(guān)注泰國南部降雨。根據(jù)季節(jié)性分析來看1月份全球產(chǎn)區(qū)天然橡膠產(chǎn)量將逐漸減少，重點關(guān)注泰國南部產(chǎn)區(qū)的天氣干擾。如果降雨有增無減將繼續(xù)影響橡膠產(chǎn)量。從生產(chǎn)利潤來看，順丁橡膠的生產(chǎn)利潤仍處于較低水平，不利于上游產(chǎn)量的增加。

在維修計劃方面，據(jù)悉齊魯、茂名順丁橡膠裝置繼續(xù)停車，部分民營順丁橡膠裝置也有停車維修，可以推測1月份國內(nèi)上游順丁橡膠供應繼續(xù)緊張。預計1月份國內(nèi)天然橡膠進口量將逐月減少，仍需關(guān)注海外需求對國內(nèi)輪胎出口的影響以及套利需求變化對國內(nèi)混合橡膠進口的影響。

由于進口窗口關(guān)閉，順丁橡膠1月份進口量難以恢復。展望1月份的下游需求，海外需求可能仍呈現(xiàn)出一定的韌性。中國正處于淡季，需求難以表現(xiàn)，受運費上漲的影響，關(guān)注國內(nèi)后期輪胎出口的影響，但下游輪胎廠節(jié)前有一定的原材料庫需求，但也需要看到價格有一定的下跌或激發(fā)下游庫意愿，因為輪胎廠面臨成品庫壓力。一月份整體需求可能處于弱勢狀態(tài)。

1月份全球產(chǎn)量季節(jié)性下降，中國正處于全面停產(chǎn)期。國內(nèi)供應波動主要來自進口。基于12月泰國產(chǎn)區(qū)降雨量仍較大，預計1月份國內(nèi)進口量環(huán)比或下降，整體供應壓力較小。1月下半月，需求面臨開工率下降的拖累，但工廠原材料庫需求或部分套期保值需求不佳。海運成本的飆升也抑制了輪胎出口的需求。1月份，天然橡膠供需疲軟，預計價格區(qū)間波動。BR更加謹慎，主要是因為上游維修設(shè)備仍然存在，短期內(nèi)難以緩解供應緊張格局，而需求保持疲軟，成本端支撐可能有限。但由于丁二烯港口庫存同比較低，生產(chǎn)利潤中性，不具備大幅下跌的條件。預計1月份丁二烯橡膠價格將出現(xiàn)強勁波動。

1月份RU與NR的價差可能會季節(jié)性擴大，主要是因為國內(nèi)產(chǎn)量季節(jié)性減少，海外產(chǎn)量高，1月份國內(nèi)進口也將迎來反彈。預計NR仍將面臨較大的供應壓力，有利于RU與NR的價差擴大。