2022年10月31日滬膠主力合約繼續(xù)走低，開(kāi)盤(pán)價(jià)11810元/噸，昨日夜盤(pán)收于11835元/噸；橡膠2207開(kāi)盤(pán)價(jià)在11675元/噸，昨夜盤(pán)收于11920元/噸。目前天然橡膠除了自身基本面外，也將大程度會(huì)受到宏觀(guān)面擾動(dòng)。影響天然橡膠走勢(shì)利多、利空因素分析如下：

市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退仍存擔(dān)憂(yōu)，伴隨國(guó)內(nèi)公共衛(wèi)生時(shí)間多點(diǎn)散發(fā)，天膠市場(chǎng)運(yùn)行略顯乏力。東南亞主產(chǎn)區(qū)割膠受天氣影響，對(duì)膠價(jià)尚有一定支撐，但短期供增需弱格局難有明顯改善，預(yù)計(jì)天膠行情反彈仍存在阻力。

利多因素：全球天然橡膠主產(chǎn)區(qū)降雨量周環(huán)比小幅增加維持偏高水平；未來(lái)兩周天然橡膠東南亞主產(chǎn)區(qū)降雨量較上一周期整體減少，對(duì)割膠工作影響減弱。

利空因素：

1.截至2022年10月23日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存91.9萬(wàn)噸，較上期增加0.4萬(wàn)噸，增幅0.44%。同比下降7.49萬(wàn)噸，降幅7.53%。深色膠社會(huì)總庫(kù)存為46.67萬(wàn)噸，較上周增幅0.64%，同比降幅13.74%。淺色膠社會(huì)總庫(kù)存為45.23萬(wàn)噸，較上周增加0.23%。同比下降0.12%。

2.中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示：2022年1-9月天膠與合成膠進(jìn)口522萬(wàn)噸，同比+5%，去年同期-7.6%。

3.需求方面，上周（20221021-1027）中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為61.25%，環(huán)比-5.43%，同比+2.97%。本周中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為51.95%，環(huán)比-6.29%，同比-5.79%。周內(nèi)廣饒地區(qū)輪胎企業(yè)響應(yīng)當(dāng)?shù)胤揽匾螅嫱Ｏ蕻a(chǎn)安排，拖拽樣本企業(yè)開(kāi)工率走低。周內(nèi)企業(yè)出貨放緩，整體庫(kù)存消化緩慢，處于高位。

4.產(chǎn)量方面：ANPRC數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)2022年1-9月全球天膠產(chǎn)量1006萬(wàn)噸，同比+1.5%，其中，泰國(guó)+0.8%;印尼+2.9%;越南-14%;其他地區(qū)(非洲)+11%。

5.價(jià)差：現(xiàn)貨老全乳膠11200、人民幣混合膠10300，主力合約2301期現(xiàn)價(jià)差1535。NR主力合約8915，折美金1243，完稅10535。

本周滬膠價(jià)格再探年內(nèi)新低，與市場(chǎng)極度悲觀(guān)情緒有關(guān)。另外就是橡膠自身供需未變，供應(yīng)低增長(zhǎng)，但需求更弱，成品庫(kù)存始終較難消化。前期能吸引抄底資金的理由就是絕對(duì)價(jià)格偏低，但目前整體市場(chǎng)偏弱的環(huán)境下，后續(xù)高產(chǎn)季節(jié)關(guān)注天氣情況，還有今年國(guó)內(nèi)交割品最終是否減產(chǎn)。