原油暴跌導致煤頭裝置成本壓力凸顯，煤制油裝置丁二烯利潤自2月份開始均表現負值；同時氧化脫氫裝置利潤亦長期維持負值，國內丁二烯市場價格持續下跌至3500元/噸，與2015年價格低點相比跌幅在34.58%；較2019年低點跌幅在54.55%。2020年上半年，中國合成橡膠市場大幅下行走勢，原料價格低位難改，合成膠價格是否一跌再跌？

丁二烯行情低位導致成本面承壓明顯，國內部分氧化脫氫裝置因利潤問題而停車，同時疊加部分裝置檢修，5月份國內丁二烯行業開工明顯下降。下游行業尤其是是丁苯、順丁橡膠，一改往年長期“負利潤”的現象，年度利潤高位，同時刺激行業開工積極性相對較高。二季度合成橡膠價格有所反彈，但持續低位震蕩走勢。

原料價格走跌使得順丁、丁苯橡膠理論生產利潤情況改善，廠家生產積極性提高，部分長期停車裝置亦陸續重啟運行，合成膠開工率提高，今年1-5月份合成產量上漲，丁苯橡膠、丁腈橡膠產品完成量接近半年產量。目前丁苯橡膠齊魯1502價格在7800-8100元/噸之間，順丁橡膠，順丁橡膠價格在7500-7800元/噸之間。

受新冠肺炎疫情影響，橡膠制品出口受限，尤其是以出口歐洲為主的半鋼胎，復工復產速度緩慢，合成橡膠需求減弱。但國內合成膠供應續增加，社會庫存高升，庫存壓力加大，處于消耗庫存階段。疊加第2季度國際原油收盤一度跌至“負值”水平，大宗產品價格大幅下跌的經濟形勢，合成橡膠價格很可能再度下跌。