2019年8月14日，滬膠2001合約日內(nèi)震蕩走低，昨日日盤開(kāi)盤11485元/噸，收盤11360元/噸，下跌155點(diǎn)，跌幅1.35%。當(dāng)日最高價(jià)11545元/噸，最低價(jià)11320元/噸，全天成交量282754手，增倉(cāng)6768手至293934手。

原料方面，經(jīng)過(guò)持續(xù)的大幅下跌，目前泰國(guó)原料膠水價(jià)格跌破40，杯膠價(jià)格跌破35，均已跌入成本區(qū)間，已經(jīng)可以對(duì)膠農(nóng)割膠產(chǎn)生負(fù)面影響，近幾日原料價(jià)格止跌回穩(wěn)，反映出成本區(qū)間的支撐作用開(kāi)始體現(xiàn)。進(jìn)口方面，7月國(guó)內(nèi)進(jìn)口天然橡膠及合成橡膠（包括膠乳）共計(jì)55.3萬(wàn)噸，環(huán)比上漲25.4%，同比去年7月57.1萬(wàn)噸下跌3.15%。1-7月累計(jì)進(jìn)口362.9萬(wàn)噸，累計(jì)同比下跌7.1%，進(jìn)口量的下降有利于緩解國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力和庫(kù)存的去化，對(duì)膠價(jià)有支撐作用。庫(kù)存方面，上期所天膠總庫(kù)存和倉(cāng)單均繼續(xù)保持小幅增加的態(tài)勢(shì)，但增長(zhǎng)幅度并不大，對(duì)于膠價(jià)的影響不甚明顯。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，近期現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒整體偏空，觀望態(tài)度居多，而全乳膠現(xiàn)貨價(jià)格在萬(wàn)元關(guān)口繼續(xù)體現(xiàn)了支撐作用。華東市場(chǎng)17年全乳膠報(bào)盤10300-10350元/噸。20號(hào)膠上市后市場(chǎng)反映較為平淡，幾個(gè)方面原因，第一，膠價(jià)沒(méi)有吸引力的行情，波動(dòng)較小；第二，20號(hào)膠開(kāi)戶有限制，投資者暫時(shí)不愿換品種；第三，20號(hào)膠現(xiàn)貨背景太重，導(dǎo)致投機(jī)氣氛缺乏。后市繼續(xù)關(guān)注滬膠和20號(hào)膠的相對(duì)成交量的變化，以選擇合適的交易品種。

庫(kù)存方面，截至2019年8月9日，上期所橡膠庫(kù)存450332（4867）噸，倉(cāng)単413990（1530）噸。

需求方面，上周全鋼胎和半鋼胎的開(kāi)工率繼續(xù)回落，其中全鋼胎回落2.34至69.14，半鋼胎開(kāi)工率回落2.21至67.68，近幾日山東地區(qū)連續(xù)降雨對(duì)開(kāi)工有一定的負(fù)面影響，目前工廠和貿(mào)易商的輪胎庫(kù)存仍偏高，拖累開(kāi)工率以及天膠消耗，對(duì)膠價(jià)形成拖累作用。

宏觀上看，中短期宏觀昨日中美貿(mào)易爭(zhēng)端出現(xiàn)緩和，短期利好整個(gè)工業(yè)品。7月金融數(shù)據(jù)普遍低于預(yù)期，壓制工業(yè)品，另一方面市場(chǎng)預(yù)期央行將會(huì)加大信用擴(kuò)張的力度。基建提升幅度有限，房地產(chǎn)受到政策壓制等因素都不利于輪胎的消耗。

整體看，全球經(jīng)濟(jì)共振下滑的趨勢(shì)越來(lái)越明顯，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)同樣面臨下行壓力，膠價(jià)工業(yè)品板塊震蕩反彈，對(duì)膠價(jià)有向上驅(qū)動(dòng)作用，供強(qiáng)需弱，空頭主導(dǎo)，但膠價(jià)對(duì)利空已經(jīng)有了很大程度的反映，當(dāng)前絕對(duì)膠價(jià)處于偏低水平，支撐作用開(kāi)始顯現(xiàn)，但是缺乏明顯的利多刺激，預(yù)計(jì)膠價(jià)短期有偏強(qiáng)表現(xiàn)，但過(guò)程中多空拉鋸仍將激烈，向上反彈的高度也將受限，建議輕倉(cāng)短線波段交易為主，低吸高拋，耐心等待方向。