2019年7月15日，上周五橡膠1909合約減倉，期價收跌。當日收于10610，較上一交易日-0.98%；成交量287448，持倉391534，-1212，基差-160，+25；Ru9-1月價差-850，+30。倉單庫存404870噸，+220噸。主力持倉：前二十名多頭持倉89181，-34；空頭持倉128018，+421。減多增空，凈空增加。

現貨方面，上海市場17年國營全乳（云象）報價在10450（-100）元/噸；越南3L報價10900（-150)元/噸；泰國3號煙片12400（-150)元/噸；云南18年全乳膠10800（-50）元/噸。海南國營橡膠加工廠天然橡膠鮮膠水干膠入廠收購價持穩于9800元/噸元/噸。泰國合艾原料市場生膠片47.17（-0.53）泰銖/公斤；泰三煙片50（+0)泰銖/公斤；田間膠水45.5（-0.5)泰銖/公斤；杯膠37(+0)泰銖/公斤。合成膠:華東地區齊魯石化丁苯橡膠1502市場價10000(+0)元/噸；順丁橡膠市場價10400(+0)元/噸。  
庫存方面，截至2019年7月15日，上期所天然橡膠庫存431992（8568）噸，倉單404870（1750）噸。

供需方面，目前國內外產區均處于割膠期，供應量逐漸增長。進口方面，混合膠的查驗政策或可能放松，這將可能促進混合膠的進口。從庫存來看，近期保稅區外庫存持續下降，但隨著后期進口橡膠的增加，庫存仍將回升。需求面，6月份國內重卡銷量出現大幅下降，加上近期國內輪胎消費逐步進入淡季，國內輪胎廠開工率持續下降，需求面不容樂觀。

總結：市場預期后期美聯儲降息概率增大，市場氛圍轉暖推升油價及美股價格，但上周五滬膠表現依然較弱。橡膠基本面來看，一方面是隨著產區干旱天氣的緩解，后期供應大概率增加，另一方面則是，需求端沒有亮點，且沒有企穩跡象。同時，中美貿易戰的階段性緩和或使得國內后期的刺激政策出臺將延緩，由此推斷，下游需求企穩之路漫漫。近期替代原料合成膠價格持續下行，以及預期后期供應增加，20膠上市預期等使得滬膠價格持續承壓。天氣的緩解以及產量的跟進，使得近期泰國原料價格持續下跌，成本端支撐漸失；替代原料來看，近期合成膠的持續下行也使得去年以來合成膠升水天膠的格局逆轉，削弱天膠替代優勢。上周20號膠即將上市的消息使得9月合約與1月合約價差明顯縮窄。現實需求疲弱以及供應釋放預期，使得7月滬膠價格壓力仍存。預計本周滬膠維持低位運行。短期建議在10500-10800區間交易。