2019年6月18日，昨日橡膠主力1909合約震蕩下跌，低位區域運行。當日開盤價11980，最高12025，最低11720，收11760.跌330或2.73%。

今日，滬膠小幅反彈，主力1909合約報收11835點，上漲+75點或+0.64%。

現貨方面，青島地區現貨，17年寶島全乳膠報價11400元/噸左右，中化全乳膠報價11480元/噸左右，金鳳全乳報價11530元/噸，云南云象全乳膠報價11460元/噸左右，17年越南3L膠報價11915元/噸，17年泰國3號煙片膠報價13180元/噸。

庫存方面，截至 5 月 31 日，上期所庫存小計 42.3 萬噸，庫存期貨 41.5 萬噸。

供需方面，上游泰國各主產府降雨略有減少，產量加權降雨量在5.1mm，為6月均值的75%。國內云南地區二級膠資源緊張，報在10700-10900元/噸，小幅貼水膠水報價。最新運價指數止跌小幅回升，整車、重載、輕貨均有0.7-0.9的回升，對絕對價格提供一定支撐。我國南部進入雨季，工地開工受到影響，全鋼替換市場因此相對低迷。

消息方面，1、海關總署統計了今年一季度我國汽車進口量。數據顯示，1-3月汽車進口總量為23.5萬輛，同比降低15.9%，總價值達724億元，同比下降10.6%。一季度進口的汽車均價為每輛30.8萬元，同比漲6.3%。2.泰國橡膠協會主席表示，全區天然橡膠供應面，無論是產出還是庫存在最近數月均出現下滑，且供應水平已經低于市場預期。他稱，預計今年全球橡膠產出料為1400萬噸，較2018年增加2%，而全球橡膠需求量料增加2.4%至1431萬噸。2019年中國橡膠需求料較2018年增加1.9%至578萬噸。

總結，當前橡膠維持震蕩走勢，供給端受近期海關嚴查混合膠及天氣因素引發產量釋放有限，使得國內區外庫存繼續大幅下行，短期對膠價存在較強支撐。但是需求端弱勢延續，下游最大的風險則來自中美貿易戰帶來的深遠影響，雖然將于7月1日起施行的《車輛購置稅法》對消費者來說是一大利好，但是購置稅優惠政策效果來看，短期內購置稅的優惠確實會對市場產生較大的刺激作用，但是長期來看卻很難左右市場的走勢。下游輪胎廠成品庫存高且近期繼續小幅回升，原料庫存低的現狀依然沒有改變，后期仍將以消化成品庫存為主，輪胎廠難有大量原料采買，需求季節性弱勢還將維持。操作上：滬膠晚盤隨有色小幅反彈。主力1909合約觀望，關注下方11700點處的支撐。