2019年5月31日，昨日橡膠主力1909合約開盤價12195元/噸，收于12030元/噸。滬膠夜盤震蕩走高，主力1909合約報收12100點，上漲+70點或+0.58%。外盤方面，日膠沖高回落，主力JRU10合約報收194.7點，與上一日持平。SICOM弱勢震蕩，主力TF09合約報收148.9點，下跌-0.8點或-0.53%。

現貨方面，青島保稅區美元膠市場報價窄調5-10美元/噸，報盤正常。煙片現貨報價1700美元/噸。泰標港上現貨或近港船貨報價1530美元/噸。馬標9月船貨報價1560美元/噸。泰混8月至10月船貨報價1540-1550美元/噸。人民幣泰混現貨報價12200元/噸。山東丁苯1502報價11200元/噸。華北丁苯1712報價9700元/噸。中石化華北齊魯順丁報價11500元/噸。中石化華東丁二烯報價8400元/噸。

供需方面，目前雖已出現降雨，但云南產區因干旱導致的停割還在持續，而東南亞主產區割膠作業相對正常，短期內天然橡膠還將維持供給偏緊的狀態，而從中長期來看天然橡膠供給仍將有所增加。近期輪胎企業開工整體保持穩定，但終端需求市場疲軟，廠家庫存壓力開始增加，且近期需求狀況難有改善。

消息方面，1.上海衍生品論壇嘉賓論點：輪胎廠采購節奏，逢跌買，原材料庫存不是很高，在15-30天左右。經銷商1季度賣的好，到4月出現季節性累庫，成品庫存在30天左右，最差時候有7-8個月庫存。后續關注產區天氣和政策面的消息，多空力量可能會持續交織，天膠處于低位平衡市。2.ANRPC最新公布數據顯示，2019年第一季度全球天然橡膠產量同比下降5.2%至298.9萬噸；全球天然橡膠消費量微幅減少0.4%至338萬噸。5月第三周，國內乘用車零售達到日均4.4萬臺，同比增幅為-9%，由于去年同期銷售數據較低，今年市場表現大幅改善。3.當前已有有少量混合膠通過海關檢驗，送檢的混合膠在保稅庫需要繳納管理費，超過20日后還需繳納更多費用，增加了貨物的購買成本，短期內混合膠市場交投仍難恢復。

綜合來看，供應偏緊的狀況短期內仍將持續，現貨價格堅挺對滬膠形成支撐，但需求持續疲弱對價格形成壓制。近期輪胎企業開工整體穩定在相對高位，但受制于終端市場需求疲軟，廠家出貨壓力較大，整體庫存有所增加，目前已有一些廠家開始主動下調開工負荷，后期輪企開工進一步提升的難度較大，近期天然橡膠需求難有明顯提升。昨日泰國合艾市場原料價格繼續穩中小漲，天然橡膠成本支撐穩定。近期海關查驗混合膠趨嚴以及云南產區遭遇干旱出現大面積停割的影響仍存。預計短期內盤面價格延續偏強震蕩走勢，中長期來看仍將震蕩偏弱運行。