2019年3月26日，昨日橡膠震蕩下行，期價(jià)收跌。當(dāng)日橡膠1905合約增倉(cāng)增量，尾盤(pán)報(bào)收于11500，較上一交易日-2.99%；成交量327896；持倉(cāng)262322，增倉(cāng)14046，基差-250，+280；Ru5-9月價(jià)差-300，-20。

現(xiàn)貨方面，上海市場(chǎng)17年國(guó)營(yíng)全乳（云象）報(bào)價(jià)在11250（-100）元/噸；越南3L報(bào)價(jià)11350（-100)元/噸；泰國(guó)3號(hào)煙片13100（-100)元/噸；云南18年全乳膠11600（-50）元/噸。泰國(guó)合艾原料市場(chǎng)生膠片49.49（-0.11）泰銖/公斤；泰三煙片54.1（+0.05)泰銖/公斤；田間膠水51.5（+0.2)泰銖/公斤；杯膠40 (-0.5)泰銖/公斤。合成膠:華東地區(qū)齊魯石化 丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)11300(0)元/噸；順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)11400(0)元/噸。

庫(kù)存方面，截止2019年3月22日，上期所天然橡膠庫(kù)存443798（3605）噸，倉(cāng)單429330（3170）噸。

走勢(shì)方面，周一滬膠最低觸及11485，長(zhǎng)陰線報(bào)收。昨日橡膠延續(xù)疲態(tài)進(jìn)一步回落，相對(duì)低點(diǎn)回踩提示目標(biāo)11500一線，走勢(shì)與提示一致。目前滬膠結(jié)束短周期橫向洗盤(pán)，再度進(jìn)入拐頭下行走勢(shì)，如集體疲弱氛圍配合，預(yù)計(jì)相對(duì)低點(diǎn)還應(yīng)逐步下移，下一步觀察11300-11400一帶回踩測(cè)試表現(xiàn)。

供需方面，目前全球天然橡膠產(chǎn)區(qū)進(jìn)入低產(chǎn)期，印馬泰3國(guó)橡膠出口噸位計(jì)劃即將實(shí)施，但實(shí)際效果有限。近期國(guó)內(nèi)輪胎廠開(kāi)工情況整體較好。雖然近期我國(guó)橡膠進(jìn)口同比出現(xiàn)下降，但從庫(kù)存來(lái)看，交易所庫(kù)存和保稅區(qū)外庫(kù)存均持續(xù)增加，供應(yīng)壓力依然明顯。

消息方面：1、2月泰國(guó)天然橡膠出口同比降6%，混合膠出口同比增35.6%。2、利比里亞最大橡膠廠裁員13%。3、特瑞堡輪胎擴(kuò)建捷克工廠。4、泰國(guó)將舉行2014年軍事政變以來(lái)的首次大選，泰國(guó)或?qū)⑼七t執(zhí)行出口削減計(jì)劃項(xiàng)目啟動(dòng)時(shí)間至5月20日。

綜合來(lái)看，目前季節(jié)性減產(chǎn)及限制出口造成預(yù)期供應(yīng)減少的利多支撐逐漸被市場(chǎng)消化，而供需層面整體變化不大，供應(yīng)收緊依舊是支撐當(dāng)前價(jià)格的主要因素，但降稅和主力移倉(cāng)換月在一定程度上加大了滬膠價(jià)格的波動(dòng)。預(yù)計(jì)，滬膠仍以震蕩整理為主，操作上建議暫時(shí)觀望為宜。