2019年3月26日，昨日橡膠震蕩下行，期價收跌。當日橡膠1905合約增倉增量，尾盤報收于11500，較上一交易日-2.99%；成交量327896；持倉262322，增倉14046，基差-250，+280；Ru5-9月價差-300，-20。

現(xiàn)貨方面，上海市場17年國營全乳（云象）報價在11250（-100）元/噸；越南3L報價11350（-100)元/噸；泰國3號煙片13100（-100)元/噸；云南18年全乳膠11600（-50）元/噸。泰國合艾原料市場生膠片49.49（-0.11）泰銖/公斤；泰三煙片54.1（+0.05)泰銖/公斤；田間膠水51.5（+0.2)泰銖/公斤；杯膠40 (-0.5)泰銖/公斤。合成膠:華東地區(qū)齊魯石化 丁苯橡膠1502市場價11300(0)元/噸；順丁橡膠市場價11400(0)元/噸。

庫存方面，截止2019年3月22日，上期所天然橡膠庫存443798（3605）噸，倉單429330（3170）噸。

走勢方面，周一滬膠最低觸及11485，長陰線報收。昨日橡膠延續(xù)疲態(tài)進一步回落，相對低點回踩提示目標11500一線，走勢與提示一致。目前滬膠結束短周期橫向洗盤，再度進入拐頭下行走勢，如集體疲弱氛圍配合，預計相對低點還應逐步下移，下一步觀察11300-11400一帶回踩測試表現(xiàn)。

供需方面，目前全球天然橡膠產(chǎn)區(qū)進入低產(chǎn)期，印馬泰3國橡膠出口噸位計劃即將實施，但實際效果有限。近期國內(nèi)輪胎廠開工情況整體較好。雖然近期我國橡膠進口同比出現(xiàn)下降，但從庫存來看，交易所庫存和保稅區(qū)外庫存均持續(xù)增加，供應壓力依然明顯。

消息方面：1、2月泰國天然橡膠出口同比降6%，混合膠出口同比增35.6%。2、利比里亞最大橡膠廠裁員13%。3、特瑞堡輪胎擴建捷克工廠。4、泰國將舉行2014年軍事政變以來的首次大選，泰國或?qū)⑼七t執(zhí)行出口削減計劃項目啟動時間至5月20日。

綜合來看，目前季節(jié)性減產(chǎn)及限制出口造成預期供應減少的利多支撐逐漸被市場消化，而供需層面整體變化不大，供應收緊依舊是支撐當前價格的主要因素，但降稅和主力移倉換月在一定程度上加大了滬膠價格的波動。預計，滬膠仍以震蕩整理為主，操作上建議暫時觀望為宜。