2019年2月27日，橡膠昨日低開低走盤中弱勢整理日內探底回升小幅波動報收小陰線。昨日期價早盤橫盤整理，午后沖高回落，尾盤收跌1.86%，夜盤震蕩盤穩整理，收高55個點或0.44％，收于12480。

現貨市場，膠乳現貨供應較為緊張，干膠方面，隨著現貨全乳膠價反彈逼近12000，市場的熱度有所回落，反映出市場心態的變動。

庫存方面，截止2019年2月22日，上海天然橡膠庫存437876（+855）噸，倉單417630（-10）噸。

供需方面，上期所天膠總庫存和倉單暫時處于增長趨緩和停滯的狀態，對膠價壓力減輕，1月國內天膠進口同比下降，如果出口限制計劃實施，進口將持續有所緊張，這將有利于天膠的庫存消耗。截至上周全國全鋼胎輪胎開工率回升至69.33，半鋼胎開工率回升至65.84，盡管還沒有恢復到節前的高水平，但仍在快速恢復過程中，下游輪胎市場存在一定的補庫現象，整體需求表現較為平穩。

整體來說，目前橡膠供應淡季、出口限制政策支持、節后需求快速恢復、庫存增長趨緩等季節性因素仍支持膠價維持偏強的格局，但是階段性的，利好消息已經逐步兌現，市場心態也開始變得謹慎。當前膠價仍處于漲勢，階段性的遭遇12500-12800的阻力帶回縮整固，后市膠價延續漲勢的邏輯可能回到需求的啟動以及庫存的回落等方面，關注相關信息。建議905多單輕倉持有，短期上方壓力12550-12650，下方支撐12200-12300，加強低吸高平的短線操作。