2018年11月23日星期五，橡膠1901合約昨日期價早盤小幅沖高后震蕩回落，午后微幅下探又震蕩收回，尾盤小幅收漲，夜盤震蕩盤整。當日期價收于10785元/噸，較上一交易日上漲0.47%，減倉4596手，成交232504手。

現貨方面：上海市場17年國營全乳（云象）報價在10350（+150）元/噸；越南3L報價10250（+100）元/噸；泰國3號煙片11550（+250）元/噸；云南17年全乳膠10150（+50）元/噸。泰國合艾原料市場生膠片37.52（+0.25）泰銖/公斤；泰三煙片40.71（+1.76）泰銖/公斤；田間膠水36（0）泰銖/公斤；杯膠31.5 （0）泰銖/公斤。合成膠：華東地區齊魯石化丁苯橡膠1502市場價11900（0）元/噸；順丁橡膠市場價11750（-50）元/噸。

庫存方面，受供應堅挺，需求疲弱的影響，國內庫存壓力不減，青島保稅區庫存雖有所減少，但主要是顯性庫存轉為隱性庫存，同時倉單流入現貨市場也進一步增加現貨壓力，短期內供給壓力持續。截止2018年11月16日，上期所庫存569317（-5049），倉單484150（-2630）噸。

供需方面，國內云南產區陸續進入停割期，但東南亞開始進入供應旺盛期，產區氣候整體較為正常。上期所、區外和云南產區庫存依然處于高位，整體庫存壓力仍較明顯。下游需求方面，上周開工率有所提升，但汽車銷售數據疲弱，疊加宏觀面預期偏弱，出口壓力持續，整體需求預期不佳。

今年以來，國內橡膠期貨價格呈現有規律的運行模式，即下跌——箱體震蕩——再下跌——再箱體震蕩，期價重心不斷下移。雖說步入11月以來，膠價剛經歷一輪跌勢后，暫時轉入箱體震蕩，但本周這種模式被打破，膠價打開進一步下行空間。近期公布的經濟數據喜憂參半，但整體偏弱，市場對宏觀面預期仍不樂觀。目前全球供大于求格局不變，滬膠價格距離成本價仍有一定空間，但空間有限，若再出現進一步下跌，成本支撐預計走強。基本面弱勢下膠價難出現反轉，單邊建議等待機會，跨期價差目前已經重回200以上，前期頭寸可繼續持有，保守者也可部分獲利了結。