隨著中國和歐美股市暴跌，金融市場避險需求急劇升溫，并進一步蔓延至大宗商品市場，膠市極度悲觀情緒升溫，令基本面較弱的膠價暴跌。其中，滬膠主力RU1901合約期貨價格大跌4.18%至11340元/噸，并跌破11500至12800元/噸的震蕩區間下沿線。

一、天膠下游需求繼續走弱

中國汽車產銷量已經連續三個月下滑，預計10月份進一步走弱，傳統“金九銀十”旺季徹底落空。另外，中國橡膠進口再度下滑也在一定程度上反映了在外部環境惡化的大背景下中國橡膠行業需求走弱的現實。

二、天膠主產國供應繼續下滑

ANRPC最新公布的數據顯示，2018年9月，東南亞主產國天膠產量約1052.8千噸，同比下滑4.65%，環比下滑3.65%。目前，東南亞天然橡膠主產國仍然處于季節性的高產期，中國將于11月中旬以后陸續進入停割期，因而中國橡膠供應端出現較大好轉至少得在11月份。

三、天膠現貨庫存繼續大降

目前，青島保稅區橡膠總庫存加速回落，尤其是天然橡膠庫存已經跌至歷史低位。截至2018年10月16日，青島保稅區橡膠總庫存減少了5.06萬噸至11.2萬噸，環比繼續回落31.12%，其中天然橡膠庫存減少了2.1萬噸至5.21萬噸，環比繼續回落28.73%。主要原因很可能在于，9月中國橡膠進口同比下滑，9月中旬以來輪胎開工率逐漸回升，RU1811合約臨近交割，滬膠主力基差縮窄，加上20號膠上市預期，套利機會明顯減少，期現套利活動萎縮，尤其是非標套利活動等。

綜合來看，目前中國“內憂外患”，整體外部環境欠佳，而天然橡膠“供需兩弱”，需求走弱更甚于供應下滑，而現貨庫存下滑并未能有效支撐膠價，畢竟上期所天膠期貨庫存節節攀升。此外，滬膠基差方面更令投資者“頭痛”，遠月合約高升水令多頭退卻，近月貼水令空頭猶豫(截至29日收盤主力RU1901合約升水縮窄至865元/噸，遠月RU1905合約升水縮窄至1185元/噸，而近月RU1811合約貼水235元/噸。)因而，建議投資者短線操作，謹慎投資者觀望為宜，產業投資者以套利為主。